Ce que nous recherchons dans notre première entreprise

Depuis que nous avons décidé de reprendre une entreprise, une question revient presque systématiquement :

Qu'est-ce que vous cherchez ?

Au début, j'avais tendance à répondre avec des critères.

1.Une entreprise rentable.
2.Un métier simple à comprendre.
3.Des revenus récurrents.
4.Une équipe en place.
5.Une activité qui existe depuis plusieurs années.

C'est rassurant comme critères.

Je mets quelques chiffres dans un tableau et j'ai l'impression de savoir exactement ce que l'on cherche.

Puis nous avons commencé à regarder de vraies entreprises.

Et je me suis rendue compte que notre première acquisition ne serait probablement pas une simple addition de critères.

Certaines entreprises peuvent parfaitement rentrer dans une grille Excel et ne provoquer aucune envie d'aller plus loin.

D'autres peuvent avoir quelque chose d'imparfait et pourtant nous donner immédiatement envie de comprendre comment elles fonctionnent.

Ça me rappelle beaucoup l'acquisition immobilière avec l'estimation des travaux associés.

Je crois que nous commençons seulement à comprendre la différence entre une bonne entreprise et une entreprise que nous avons envie de posséder.

Et ce n'est pas tout à fait la même chose.
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Ne vendez rien que vous ne voudriez pas que vos enfants achètent.

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Sur le papier, beaucoup d'entreprises peuvent sembler intéressantes.

Un bon EBE, une activité récurrente, peu de CAPEX, une équipe autonome, un dirigeant qui souhaite transmettre.

C'est évidemment important.

Nous regardons les chiffres parce qu'ils racontent une partie de l'histoire.

Mais je me méfie de plus en plus de l'idée qu'une acquisition puisse être décidée uniquement à partir d'une grille de critères.

Parce que nous ne cherchons pas simplement un rendement.

Nous allons devenir propriétaires de cette entreprise.

Et si notre intention est réellement de la conserver longtemps, je pense que cela change la manière de la regarder.

Prenons quelque chose d'aussi banal qu'une laverie.

Il n'y a probablement rien de particulièrement impressionnant à raconter lors d'un dîner.

Quelques machines. Un local. Des clients qui viennent laver leur linge.

Justement.

J'aime cette simplicité.

Je peux comprendre pourquoi le client vient, ce qu'il achète et pourquoi il reviendra la semaine suivante.

Je n'ai pas besoin d'imaginer ce que sera le marché dans dix ans pour comprendre que les gens auront encore besoin de laver leurs vêtements.

Ce genre d'entreprise m'intéresse de plus en plus.

Pas nécessairement parce que la laverie sera notre première acquisition.

Mais parce qu'elle représente assez bien ce que nous cherchons : une entreprise dont l'utilité est évidente.

Je crois que c'est aussi pour cela que le mot "boring" a fini dans notre nom.

Pendant longtemps, j'ai été attirée par les entreprises qui pouvaient devenir énormes à l'amércaine.

Aujourd'hui, je suis beaucoup plus attirée par celles qui peuvent durer.

Ce changement paraît subtil.

Il change pourtant beaucoup de choses.

Une entreprise peut avoir une croissance spectaculaire et être une mauvaise entreprise à posséder.

Une autre peut progresser de quelques pourcents par an, générer du cash depuis vingt ans et être exactement le genre d'entreprise que nous voulons conserver.

Le plus difficile va probablement être de ne pas confondre ce qui est impressionnant avec ce qui est bon.

Et je pense que nous allons encore nous tromper plusieurs fois là-dessus.

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Alors, qu'est-ce que nous recherchons réellement ?

Je pourrais répondre avec notre grille d'acquisition. Mais ce ne serait qu'une partie de la réponse.

Je pense que nous cherchons avant tout une entreprise que nous pouvons comprendre.

Je veux pouvoir expliquer simplement pourquoi un client lui donne de l'argent et pourquoi il continuera probablement à le faire demain.

Je veux qu'elle gagne déjà de l'argent. Je n'ai plus envie d'acheter une promesse de rentabilité future.

Je préfère une activité qui a eu le temps de prouver qu'elle fonctionne.

Je veux également qu'il reste quelque chose lorsque le dirigeant part.

C'est probablement l'un des sujets auxquels nous faisons le plus attention aujourd'hui.

Une entreprise peut afficher d'excellents chiffres et être, en réalité, entièrement construite autour d'une seule personne.

Dans ce cas, on n'achète peut-être pas vraiment une entreprise.

On achète la nécessité de remplacer quelqu'un.

Et puis il y a un dernier critère, beaucoup moins facile à mettre dans Excel.

Est-ce que nous avons envie de posséder cette entreprise ?

Pas pendant trois ans.

C'esst tout pour aujourd'hui.
Eli

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